国泰君安期货点评：沪锌日内涨幅逾越3%，在有色金属板块普涨氛围中涨幅居前，其上浮弹性主要来源于供应端矛盾的持续演绎与社库去库拐点的显现。

其一，矿端的矛盾始终贯穿，年内陆续释出矿山自主减停产扰动，结合矿企财报给出的产量指引，我们将2024年锌矿同比增量预期下调至13万吨附近，强化了锌矿的缺口格局。

国产矿与进口矿TC逐阶下调，叠加近期外盘弹性更甚，沪伦比值走低，传导至国内部分冶炼厂陷入亏损境地，供应端的偏低估值提供支撑。

其二，此前锌价涨势放缓至高位区间震荡，伴随着终端消费边际恢复，部分下游企业备库情绪改善，叠加五一假期临近刺激补库，社会库存开始出现拐点，亦为价格提供上行驱动。假期间，建议关注FOMC会议的进一步指引。