沪镍窄幅震荡，主力合约收涨0.26%，报120950元/吨。印尼及菲律宾镍矿价格持稳为镍价提供底部支撑。但精炼镍产量维持高位，浙江新投精炼镍产线开始投料，国内外显性库存总规模突破30万吨，对镍价形成压制。整体来看，支撑压力并存，沪镍走势焦灼。

　　
　　菲律宾苏里高矿区即将步入雨季，导致镍矿发运受阻，装船出货进入收尾阶段，多以前期订单为主；北部矿山进入招标出货阶段，镍矿价格难跌。印尼地区，2026年度镍矿RKAB配额重新审批，政策不确定增加，部分铁厂原料备库，另外主流镍矿品位下滑，高品位镍矿价格居高不下，11月份镍矿升水预计仍维持在25-26美元/湿吨，镍价底部价位支撑有力。
　　
　　精炼镍10月需求受到国庆长假影响，下游对精炼镍的需求减少，但月末因盘面价格下跌，下游点价采购积极性较高。10月内不锈钢需求稳中有增，需求量持稳，同时国内有大型企业复产带动整体产量增加。传统淡季将至，预计11月份不锈钢需求量小幅下滑。硫酸镍正值动力市场旺季，10月下游原料备库需求有所增加，11月下游及一体化企业对镍盐需求仍维持高位，硫酸镍价格坚挺。
　　
　　对于后市，金源期货评论表示，基本面虽有边际改善预期，但供给过剩压力格局不变。宏观上，中美关系进入阶段性缓和，且本周仍有较多宏观数据发布。而目前镍价已处于区间底部，宏观面仍有较多提振空间。预期，镍价深跌空间有限，敬候宏观提振。